COMENTARIO DEL MES (Septiembre 2019)

Tras un agitado verano las Bolsas volvieron a la senda alcista que mantienen desde principio de año. Como viene sucediendo en los últimos años, los movimientos de mercado vienen marcados principalmente por acontecimientos políticos. En este caso, las alzas se deben en parte a que, aparentemente, se redujeron las tensiones respecto a la salida de Reino Unido de la UE y a la guerra comercial entre China y EE.UU. Así, los principales índices cerraron el mes con subidas generalizadas: el Eurostoxx-50 avanzó un 4,16%, el S&P-500 un 1,76%, y el índice japonés Nikkei-225 también creció un 5,08%; dejando la rentabilidad anual en 18,93%, 18,74% y 8,70% respectivamente.

Aparte de los mencionados temas políticos, este mes de nuevo las actuaciones de los Bancos Centrales han sido también responsables del buen comportamiento de los mercados. El presidente del Banco Central Europeo no decepcionó, en su penúltima reunión al frente, anunciando una batería de medidas expansivas: bajó el tipo de interés hasta el -0,50% y reactivó el programa de compra de deuda (unos 20.000 millones al mes sin limitación temporal). En EE.UU, la Reserva Federal Americana recortó también el tipo de interés (se sitúa ahora entre el 1,75% y el 2%) debido a la ralentización de la economía mundial, a la debilidad de la inversión empresarial fruto de la creciente incertidumbre generada por guerra comercial y a la ausencia de presiones inflacionistas.

Por otro lado, a mediados de mes se produjo un ataque terrorista contra dos instalaciones petrolíferas en Arabia Saudí, el mayor productor del mundo, que le obligó a bajar la producción diaria de petróleo a la mitad con la consiguiente subida del precio del barril (15% ese mismo día). Este ataque elevó la tensión en la región ya que EE.UU. y Arabia Saudí señalaban a Irán como responsable. No obstante, parece que de momento no habrá represalias que puedan desencadenar en un conflicto armado.

Como venimos diciendo desde hace unos meses, nos mantenemos cautos frente a todas estas incertidumbres políticas (Brexit, guerra comercial entre EE.UU. y China y nuevos aranceles a Europa, tensiones geopolíticas en Oriente Próximo, amenaza del proceso de destitución del presidente Trump, etc.) y unos datos macroeconómicos cada vez más débiles. Como ya comentamos en pasadas circulares, mantenemos una cobertura sobre parte de la cartera de renta variable europea mediante opciones de venta Put sobre el Eurostoxx-50.

Nuestros fondos cierran también el mes en positivo, recuperando las caídas del mes anterior: el fondo mixto FONPROFIT avanza en el mes un 1,36%, el de renta variable PROFIT BOLSA el 3,52% y PROFIT PENSIÓN un 1,51%. La rentabilidad anual se sitúa en el 5,75%, 12,09% y 5,87% respectivamente. Nuestro fondo más conservador, PROFIT CORTO PLAZO, avanza en septiembre un 0,01%, dejando la rentabilidad anual en un sorprendente 2,19%. El fondo recuperó en tan solo 6 meses la fuerte caída de 2018, impulsado por la favorable evolución del mercado de renta fija. Pero se trata de un resultado excepcional que no debe extrapolarse al comportamiento esperado para los próximos trimestres.

DATOS DE NUESTROS FONDOS

30/09/2019 Fonprofit, FI Profit Bolsa, FI Profit Previsión, PP Profit Corto Plazo, FI
Resultado 2019 5,75% 12,09% 5,87% 2,19%
Resultado 2018 -4,41% -7,18% -5,18% -1,70%
% Renta Variable 30,32% 78,60% 32,48%
% RV Inv. Internac. 86,44% 86,72% 86,39%

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