COMENTARIO DEL MES (Junio 2017)

El mes comenzó con la controvertida adquisición del Banco Popular por parte del Santander por el simbólico precio de 1€. El acuerdo final estableció que accionistas y tenedores de bonos subordinados y convertibles contingentes (llamados “cocos”) perderían toda su inversión, en cambio los saldos en cuenta corriente, los depósitos y la deuda “senior” no se verían afectados (tampoco los fondos de inversión, aunque esto nunca hubiera ocurrido pues no forman parte del balance de un banco). Afortunadamente, el mercado ha considerado que la caída del Popular no refleja un problema general de solvencia del sistema financiero español, sino un problema aislado y de liquidez.

Italia ha tenido que rescatar a dos bancos relativamente pequeños que serán absorbidos por el banco Intesa Sanpaolo a cambio de 1€ más la movilización de 17.000 millones de euros de dinero público. La reestructuración y saneamiento del sector financiero italiano sigue pendiente y es uno de los posibles focos de incertidumbre para los próximos meses.

Al buen comportamiento de las bolsas europeas durante el semestre ha contribuido la política del Banco Central Europeo con tipos de interés negativos y fuertes compras de activos, así como mejores previsiones de crecimiento económico y la disminución del riesgo político tras las elecciones francesas. No obstante, en Junio se ha producido una fuerte toma de beneficios, con una caída del Eurostoxx-50 del -3,17%. Por el contrario, el S&P-500 americano y el Nikkei-225 japonés, que comenzaron el año con ciertas dudas, han subido en el mes un 0,48% y un 1,95% respectivamente y ya superan al índice europeo en rentabilidad anual (4,60% el Eurostox-50 frente al 8,24% y 4,81% de los dos últimos).

En su última intervención el presidente del Banco Central Europeo avanzó que, si las condiciones económicas lo permitían, el año que viene podría comenzar una disminución gradual de las compras de bonos y finalmente una subida de los tipos de interés. El mercado de renta fija reaccionó inmediatamente con caídas de los precios de los bonos y repunte de las rentabilidades. El rendimiento del bono español a 2 años cerró el mes en el -0,27% y la del bono a 10 años en el 1,52% (durante el mes llegó a alcanzar el 1,36%).

Nuestros fondos han cerrado el mes con resultados levemente negativos, afectados por el mercado europeo, aunque el resultado anual es positivo en todos los casos: FONPROFIT, PROFIT BOLSA y PROFIT PENSIÓN descienden en Junio el -0,52%, -1,38% y -0,78%, quedando la rentabilidad anual en el 0,55%, 2,07% y 0,47%, respectivamente. A pesar de las rentabilidades negativas en los mercados de renta fija a corto plazo, nuestro fondo más conservador, PROFIT CORTO PLAZO, logra una rentabilidad acumulada en los primeros 6 meses de 2017 del 0,21%.

DATOS DE NUESTROS FONDOS

30/06/2017 Fonprofit, FI Profit Bolsa, FI Profit Previsión, PP Profit Corto Plazo, FI
Resultado 2017 0,55% 2,07% 0,47% 0,21%
Resultado 2016 3,30% 8,62% 3,90% 0,36%
% Renta Variable 27,88% 76,97% 32,85%
% RV Inv. Internac. 96,57% 95,18% 96,49%

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